Mistoqsi x-xahar li għadda kemm l-American Airlines Inc. u trasportaturi oħra jistgħu jibqgħu jitilfu l-flus qabel ma jispiċċaw il-ħin u l-flus kontanti, iċ-chairman ta’ AMR Corp. Gerard Arpey kellu tweġiba qasira u goff.

"Mhux għal dejjem."

Hekk kif l-industrija tal-linji tal-ajru tal-Istati Uniti tgħaqqad kwart wara l-ieħor ta’ telf kbir, hija mistoqsija li l-investituri u l-analisti ilhom jaħsbu wkoll. Il-fluss tal-linka ħamra qed ibattal il-likwidità finanzjarja minn numru ta’ linji tal-ajru tal-Istati Uniti, u qed idgħajjef il-karti tal-bilanċ tagħhom.

"Id-disponibbiltà tal-kapital se tiddetermina fil-biċċa l-kbira d-daqs, il-forma u l-profittabbiltà tal-industrija s-sena d-dieħla, fil-fehma tagħna," wissa l-analista tal-linja tal-ajru JP Morgan Jamie Baker lill-investituri f'rapport tal-20 ta 'Lulju. "Iż-żejt u d-dħul jeħtieġu attenzjoni, iżda minn hawn hija fil-biċċa l-kbira kwistjoni ta 'x'jista' jwettaq il-likwidità kkontestata."

Fost tħassib dwar telf ta' flus kontanti u prospetti futuri, Standard & Poor's Rating Services poġġiet tliet kumpaniji ewlenin tal-linji tal-ajru – AMR, United Airlines Inc. ġenitur UAL Corp. u US Airways Group – taħt sorveljanza tal-kreditu b'implikazzjonijiet negattivi, bi klassifikazzjonijiet downgrade possibbli.

Anke l-għeżież tal-aġenziji tal-klassifikazzjoni, Southwest Airlines Co., rat il-klassifikazzjoni tal-kreditu tagħha twaqqgħet tliet livelli minn Moody's Investor Services, bl-aktar tnaqqis riċenti fl-aħħar ta 'Lulju. Fitch Ratings qatgħu wkoll il-klassifikazzjonijiet tat-trasportatur imbagħad.

Filwaqt li l-Lbiċ ibbażat f'Dallas jibqa' l-uniku trasportatur ewlieni bi klassifikazzjoni tal-kreditu ta' grad ta' investiment, il-karta tal-bilanċ tagħha, bħall-biċċa l-kbira tat-trasportaturi, iddeterjorat hekk kif il-qligħ tagħha naqas.

Lbiċ irrapporta profitt ta '$ 54 miljun fit-tieni kwart - wara tliet kwarti ta' telf - iżda wissiet li ma jistax ibassar profitt għat-tielet kwart minħabba domanda li qed tonqos u prezzijiet inċerti tal-fjuwil.

AMR ibbażata f’Fort Worth tilfet $390 miljun fit-tieni kwart u tilfet $2.8 biljun mill-bidu tal-2008.

Arpey ma riedx jispekula x-xahar li għadda dwar kemm l-AMR tista’ ddum fl-ekonomija attwali.

"Għandna rekord ippruvat li nissodisfaw l-obbligi tagħna u nittrattaw ma 'ambjenti diffiċli, u għandna gradi ta' libertà li xi wħud mill-kompetituri tagħna m'għandhomx," qal. "Kif jiġri dak kollu għad irid jara."

Min qed jispiċċa

Fl-evalwazzjoni tal-finanzi tal-linji tal-ajru, l-analisti jħarsu lejn kemm trasportatur għandu flus kontanti mhux ristretti u investimenti fuq terminu qasir fit-teżor tiegħu meta mqabbel ma’ kemm ġab dħul operattiv matul it-12-il xahar preċedenti.

Skont dawk il-kriterji, l-agħar kumpaniji jkunu UAL, AMR u US Airways. Mit-30 ta’ Ġunju, il-flus disponibbli kemm għall-AMR kif ukoll għall-US Airways kienu ta’ 13 fil-mija tad-dħul filwaqt li l-UAL kien viċin b’14 fil-mija. B’paragun, il-munzell ta’ flus kontanti tal-Alaska, filwaqt li kien iżgħar, kien ta’ 32 fil-mija tad-dħul tiegħu bejn l-1 ta’ Lulju, 2008, u t-30 ta’ Ġunju, 2009.

L-AMR tistma li għandha $3.7 biljun f'assi mhux vinkolati u sorsi oħra ta' likwidità, b'aktar li jsiru disponibbli hekk kif tħallas id-dejn fit-tieni nofs tal-2009.

Il-kumpanija wriet ukoll li tista’ tiġbor kapital. Fil-bidu ta’ Lulju, AMR ġabret $520.1 miljun minn finanzjament ta’ inġenju tal-ajru, u fl-aħħar ta’ Lulju ssellef $276.4 miljun oħra garantiti minn inġenji tal-ajru.

AMR ħadet passi oħra dan is-sajf biex ittaffi t-tensjoni finanzjarja kkawżata minn $10 biljun f'telf mill-2001.

Fl-aħħar ta 'Ġunju, ikkonvinċiet lill-kredituri biex iħallu l-patti finanzjarji fuq self bankarju ta' $433 miljun, u f'Lulju kisbet termini aktar favorevoli minn proċessur ewlieni tal-karti ta 'kreditu.

L-analisti tal-industrija jistennew li AMR tikseb infużjoni kbira ta’ flus kontanti billi tbigħ mili frequent flier bil-quddiem lis-sieħba tagħha tal-karta ta’ kreditu, Citigroup Inc., b’analista wieħed jipproġetta li jista’ jiġbor sa $1 biljun.

L-analisti jidhru mħeġġa mis-suċċess reċenti tal-AMR fit-tnaqqis tal-obbligi finanzjarji u l-ġbir tal-flus.

Vicki Bryan, analista tad-dejn f'Gimme Credit, ikkumplimentat lill-maniġment ta' AMR bħala fost l-eżekuttivi tal-linji tal-ajru li kienu "scrappy ħafna" u kreattivi biex jiġbru aktar kapital.

"Naħseb li l-industrija qed tegħleb il-projezzjoni tal-falliment għall-Amerikana," qalet.

Ix-xejriet għall-ekonomija u l-industrija tal-ivvjaġġar jidhru li qed jitjiebu, u "Ma nħassarx l-impenn ta 'dan it-tim maniġerjali li jibqa' barra mill-falliment," qalet.

Min jista 'jissellef

Il-ħabta fuq l-US Airways ma kinitx it-tagħbija tad-dejn tagħha daqs kemm l-ammont żgħir ta’ kollateral li setgħet tpoġġi biex tiġbor il-flus.

Baker ta 'JP Morgan kiteb f'rapport tat-23 ta' Lulju li s-setgħa ta 'self ta' AMR u UAL, kif ukoll il-ħtieġa tagħhom li jissellfu, "jeċċedu b'mod sinifikanti dak" ta 'US Airways.

“Fi kliem ieħor, AMR jeħtieġ li tissellef ħafna flus, u naħsbu li għandha ħafna modi biex tagħmel dan. United jeħtieġ li tissellef inqas, u naħsbu li fadal ukoll ftit balal biex jisparaw fil-pistola li tkabbar il-kapital,” qal Baker.

"Il-ħtiġijiet għal żmien qrib tal-US Airways huma bla dubju baxxi," qal Baker. Imma wissa li "l-għażliet tagħha għall-ġbir tal-kapital jidhru fil-biċċa l-kbira ineżistenti jekk ix-xejriet tad-domanda sempliċement imorru minn hawn jew fil-fatt imorru għall-agħar."

Iċ-chairman u kap eżekuttiv tal-US Airways Doug Parker qal lill-analisti x-xahar li għadda li l-linja tal-ajru għandha biżżejjed flus bħala kuxxin u ma tara l-ebda ħtieġa li tiġbor aktar kapital biex tgħaddi mill-aħħar tas-sena. Iżda t-trasportatur se jagħmel dak li hu meħtieġ biex jibqa 'barra mill-inkwiet finanzjarju, huwa qal.

"Il-problema b'dawk ix-xenarji tal-apokalissi hija li jassumu li aħna biss noqogħdu hawn u nħalluh jiġri," qal Parker, "u nista 'nassigurak li hija suppożizzjoni ħażina."

L-uffiċjali tal-UAL fittxew ukoll matul is-sejħa tagħhom għall-qligħ ta 'Lulju biex jassiguraw lill-investituri li l-kumpanija għandha biżżejjed flus biex tirbaħ l-ekonomija u flessibilità biex tikseb aktar jekk meħtieġ.

Anke hekk, l-analisti jkomplu jqajmu tħassib dwar il-ġenitur tal-United Airlines.

"Il-konteniment tal-ispejjeż huwa impressjonanti ħafna, fil-fehma tagħna, iżda r-rati kurrenti tad-dħul huma x'aktarx severi biżżejjed biex jimbuttaw UAL fix-xifer tal-insolvenza," kiteb Hunter Keay ta 'Stifel Nicolaus f'rapport tat-22 ta' Lulju.

"Ġeneralment aħna pessimisti dwar irkupru fil-qrib," żied Keay. "Imma jekk UAL tkompli tneħħi l-ispejjeż fissi bir-rata attwali, is-swieq kapitali jibqgħu aċċessibbli, u l-maniġment ikompli jaġixxi b'mod aggressiv fuq id-dħul anċillari, nemmnu li jixtri biżżejjed ħin lill-UAL."

Id-dejn tal-linji tal-ajru għadu ta’ tħassib, qal il-konsulent tal-avjazzjoni Darryl Jenkins.

"L-aqwa 10 linji tal-ajru domestiċi għandhom aktar dejn minn żewġ terzi tal-pajjiżi fid-dinja," qal Jenkins, li jqiegħed id-dejn totali għall-10 għal $50 biljun.

Jenkins qal li l-linji tal-ajru ġabru biżżejjed flus kontanti u investimenti għal żmien qasir biex iġorruhom għal xi żmien - iżda jridu jibdew jagħmlu l-flus dalwaqt.

Bħala grupp, “l-aħbar it-tajba hi li kollha qegħdin bilqiegħda fuq il-flus kontanti. L-aħbar ħażina hija li xejn minn dak il-flus kontanti ma ġie ġġenerat permezz tal-qligħ. Kien kollu misluf,” qal Jenkins.

"Huma għandhom flus biex jgħaddu fi żmien qasir, u m'għandna ebda ħjiel meta jibda t-tul."