Linji tal-kruċieri high-end jibqgħu b'saħħithom

Bl-istaġun tal-vaganzi issa fil-bogħod, il-vaganza annwali tista 'tkun 'il bogħod mill-imħuħ tan-nies? Aħna ċċekkjaw mal-analista anzjan tal-industrija tal-ivvjaġġar u tad-divertiment Zacks Sean P. Smith biex naraw kif sejrin l-affarijiet fis-suq tal-cruise line f'dawn il-jiem.

Kien hemm xi sorpriżi kbar fil-qligħ fit-trimestru li għadu kif ġie rrappurtat fost il-kumpaniji fil-kopertura tiegħek?

Royal Caribbean (RCL) irrapporta riżultati ta 'qligħ tat-tieni kwart li kienu konformi mal-istima tagħna, filwaqt li Carnival Cruises (CCL), (CUK) ippubblika riżultati tat-tieni kwart li qabżu l-aspettattiva tagħna b'madwar 15%, jew $ 0.07 għal kull sehem. Minkejja dawn ir-riżultati, madankollu, naqqasna l-istima tagħna għas-sena sħiħa għaż-żewġ kumpaniji, u naqqasna l-istima tagħna tal-EPS tal-2008 għar-Royal Caribbean b’madwar 8% u l-istima tagħna għall-Karnival b’madwar 13%.

Meta nħarsu lejn is-sena fiskali 2009, ħallejna l-istima tagħna għal Royal Caribbean mhux mibdula, u naqqasna l-istima tagħna għall-Karnival b'madwar 15%.

Liema kwistjonijiet tara li għandhom impatt fuq l-industrija b'mod ġenerali?

Bħalissa, il-prezz tal-fjuwil huwa bil-bosta l-aktar kwistjoni kritika li tiffaċċja l-industrija tal-cruise line. Kif wieħed jista' jimmaġina għal vapuri ta' daqs daqshekk enormi, il-fjuwil huwa spiża ta' input kritika, u hekk kif il-prezzijiet għolew matul l-aħħar sena, il-marġini operattivi tal-linji tal-kruċieri ġew ippressati.

It-tim maniġerjali tal-Karnival jistenna li ż-żieda fil-prezzijiet tal-fjuwil se tiswa lill-kumpanija madwar $0.92 fi qligħ sehem b'sehem matul l-2008 fiskali. Għal referenza, l-istima attwali tal-qligħ tagħna għall-kumpanija hija ta' $2.69 għal kull sehem. Ovvjament, il-prezz ogħla tal-fjuwil qed jieħu parti sinifikanti mill-qligħ globali tal-kumpanija.

Royal Caribbean qed tiġi wkoll affettwata b'mod sinifikanti mill-ispejjeż tal-fjuwil li qed jogħlew. B'differenza mill-Karnival, madankollu, ir-Royal Caribbean iħeġġu parti mill-ħtiġijiet tal-fjuwil tiegħu, billi jillokkja l-prezzijiet għal nefqa futura. Dan il-hedging ipprovda xi livell ta' protezzjoni, iżda spejjeż globali ogħla tal-fjuwil huma sempliċement inevitabbli.

Fuq konferenza tat-tieni kwart tagħha, il-kumpanija stmat li bidla ta '$10 għal kull barmil fil-prezz tas-suq taż-żejt mhux raffinat għall-bqija tas-sena twassal għal bidla ta' $20 miljun fl-ispiża totali tal-fjuwil tal-kumpanija, jew madwar $0.10 għal kull sehem. Minħabba li l-prezzijiet mhux maħduma naqsu kemmxejn minn nofs is-sajf, nistennew li ftit mill-pressjoni tal-ispiża naqset, iżda meta mqabbla mas-sena li għaddiet, il-prezzijiet illum għadhom ogħla b'mod sinifikanti.

B'liema modi l-ekonomija Amerikana li qed tonqos kellha impatt dirett fuq il-kumpaniji li ssegwi?

Il-linji tal-kruċieri kienu ixxurtjati sa dan il-punt li d-domanda tal-ogħla linja baqgħet relattivament qawwija. Ix-xejriet tal-prenotazzjoni baqgħu favorevoli, u r-rati ta’ okkupazzjoni għadhom sodi. Ċertament, hekk kif ir-riċessjoni tkompli taffettwa l-infiq tal-konsumatur, il-linji tal-kruċieri jistgħu jibdew jaraw ir-rati ta 'okkupazzjoni u l-qawwa tal-prezzijiet irattab. S'issa, madankollu, jidher li ħafna konsumaturi jippreferu jaqtgħu lura infiq ieħor ta 'kuljum minflok ma jirrinunzjaw għal vaganza annwali. Barra minn hekk, il-valur perċepit offrut mil-linji tal-kruċieri jibqa' għoli, meta mqabbel ma' vjaġġi ta' vaganza potenzjali oħra.

Liema klassifikazzjonijiet għandek bħalissa fuq il-linji tal-kruċieri ewlenin?

Bħalissa għandna klassifikazzjoni Buy fuq ishma ta 'Royal Caribbean, ibbażata primarjament fuq valutazzjoni. L-ishma jinnegozjaw bi skont sinifikanti għall-Karnival, u nipproġettaw tkabbir sod 'il quddiem. Barra minn hekk, il-kumpanija se tintroduċi dak li se jkun l-akbar vapur tal-kruċiera fid-dinja fl-aħħar tas-sena d-dieħla, u aħna nantiċipaw li din iż-żieda mal-flotta se tagħti lill-kumpanija vantaġġ kompetittiv sinifikanti fis-suq tal-Karibew.

Aħna nikklassifikaw l-ishma tal-Karnival a Hold f'dan iż-żmien. Għalkemm il-kumpanija hija l-akbar fl-industrija, aħna nemmnu li l-prezz tal-ishma jirrifletti b'mod preċiż l-istat attwali tal-operazzjonijiet fil-kumpanija. Il-Karnival se jirrapporta r-riżultati tat-tielet kwart aktar tard dan ix-xahar, u se naġġornaw il-prospetti tagħna dak iż-żmien.

Kif tagħti parir lill-investituri li qed ifittxu li jżidu l-espożizzjoni għal din l-industrija fil-futur qarib?

Għall-biċċa l-kbira tas-sena, l-istokks innegozjaw fl-istess direzzjoni ġenerali bħall-prezz taż-żejt mhux raffinat, minħabba s-sinifikat ta’ dak l-input fuq il-prestazzjoni finanzjarja ġenerali tal-kumpaniji. Nistennew li din it-tendenza tkompli xi ftit, għalkemm il-passi meħuda mill-kumpaniji biex itejbu l-effiċjenza tal-fjuwil għenu sa ċertu punt. Fi żmien qrib, aħna nagħtu parir lill-investituri biex iżommu għajnejk fuq l-istampa tad-domanda.

Jekk il-kumpaniji jistgħu jżommu l-ġenerazzjoni tad-dħul tagħhom b'saħħitha matul ir-reċessjoni, għandhom ikunu lesti li jibbenefikaw minn qawwa akbar tal-prezzijiet ladarba l-ekonomija titjieb. Jekk, madankollu, id-domanda tibda tiddgħajjef, l-impatt ta 'spejjeż ogħla tal-fjuwil se jkun aggravat, u nistennew li l-istimi tal-qligħ jaqgħu.

Sean P. Smith huwa analista anzjan Zacks li jkopri l-industrija tal-ivvjaġġar u tad-divertiment għal Zacks Equity Research.